【风口研报】白酒新国标启动收罗看法 供需均衡

　　白酒当下仍处于财产周期寻底阶段，行业供需度仍正在提拔，库存周期仍正在展开。全年维度看，财产当下已处于渠道利润底，后续将履历库存底和业绩底，二季度照旧是全年压力测试最环节节点，企业分化或进一步加大，当下板块迈入数据验证阶段，短期发卖表示较好的个股存正在较着超额收益。

　　当前白酒板块的焦点催化仍正在于宏不雅经济预期，经济苏醒无望带动商务勾当和用酒需求苏醒。目前白酒板块估值仍处于汗青较低，机构仓位根基出清，板块估值仍有较大修复空间。

　　近期，山西汾酒、泸州老窖、习酒、酒鬼酒等先后针对旗下部门产物发布停货通知，2025年以来头部酒企纷纷控货信号，行业送来一轮“控货潮”。认为，行业调整期供给端的自动调控或加速渠道供需再均衡沉构节拍，同时通过短期对“量”的无望提振行业价钱预期，鞭策“价”企稳回升，带动行业渠道生态沉回健康形态。

　　2月28日，两市股指盘中单边下行，尾盘加快下探，沪指跌近2%，科创50指数等跌超4%；场内近4800股飘绿。

　　白酒板块全体仍将按照“先估值修复，后根基面改善”的径演绎，内部门为从线、估值修复取根基面改善均受益的高端板块；2、场景修复对根基面改善最较着的地产酒板块；3、估值率先反弹的次高端板块。

　　行业板块几乎全线下跌，电机、软件开辟、通信办事、半导体、消费电子、通信设备、电子元件、互联网办事、逛戏板块跌幅居前，仅采掘行业取酿酒行业上涨。

　　全国白酒尺度化手艺委员会日前发布《质量公例》国度尺度（收罗看法稿）。该国标从我国尺度系统的顶层设想出发，初次成立面向消费者的白酒质量表达尺度化言语，提出白酒质量表达新形式，成立我国白酒同一抽象，有帮于鞭策和加速白酒的国际化历程。华泰证券暗示，白酒建底改善，结构机遇已来；国泰君安认为，当下板块迈入数据验证阶段，短期发卖表示较好的个股存正在较着超额收益；天风证券指出，淡季酒企稠密控货挺价，供需均衡无望加快沉构。外部稳步改善托底板块根基面，行业进入良性修复期。看好短期根基面表示凸起，持久具备业绩韧性、无望超越周期的头部酒企。